非小号app数说风口上的DEX：流动性暴涨300% “寿司大厨”吃

　　Sushiswap创始人Nomi大厨的大额抛售让周末进入“寿司风暴”，虽然FTX创始人SBF“力挽狂澜”从Nomi大厨手中接过控制权，并重新开始多签投票，将寿司由社区掌控，但即将进行的迁移能否顺利进展还需要打一个问号。

　　寿司通过收益农耕Yield Farming实现了良好的“冷启动”，并且抢了Uniswap大量的流动性，但这口寿司只是大户“盘中的美味”，能否顺利把流动性带走，成为Farming时代的重要一考。

　　过去一段时间，DEX在流动性挖矿激励下突飞猛进，根据PANews统计，8月份，Uniswap v2、Curve Finance、Balancer、Mooniswap和Kyber Network流动性资金池的总量共上涨了312%，这反映了Farming对AMM DEX的促进作用。那么，从数据上看，Farming在多大程度上促进了AMM DEX流动性的聚集和交易量的提升？在剔除ETH上涨和Sushiswap引流的影响后，不推出激励方案的Uniswap在过去一个月的激烈竞争中处于什么位置？如果不推出Farming方案，AMM DEX还有其他破局之路吗？

　　AMM DEX的繁荣与DeFi其他领域的发展密不可分，比如稳定币和借贷市场。从目前交易量较高的DEX中交易量排名前3的主要交易对来看，稳定币和DeFi概念币是主要交易资产，比如USDT、USDC、YFI、SUSHI、BAL、AMPL、REN等。

　　而且这些资产的交易量占比都很高。根据粗略统计，DEX中交易量最高的3个交易对的总交易量平均约占其交易所总日交易量的57.21%。其中，Mooniswap、Curve、Uniswap v2、Balancer和1inch中交易量最高的3个交易对的交易量占比低于40%，Mooniswap最低，约为34.72%。Tokenlon、Synthetix和Bancor中交易量最高的3个交易对的交易量占比都高于80%，最高的Tokenlon达到了94.83%。

　　AMM DEX在8月得到了显著的发展。PAData进一步统计了5个交易量较高的AMM DEX的交易量，以观察在过去的一个月内，AMM DEX是如何发展的。为了剔除ETH上涨对DEX交易量的影响，本文将以ETH作为统计单位[2]。根据统计，8月各大AMM DEX的交易量呈显著放量形态。币本位交易量最大的Uniswap v2在8月期间的交易量累计上涨了379.04%。但这很大程度上受到Sushiswap的影响，如果仅算Sushiswap上线以前的币本位交易量涨幅，那么Uniswap v2只有50%左右的涨幅，仅略高于Kyber，远低于其他AMM DEX。

　　其次，Curve的币本位交易量在8月也有明显的上涨。由于Curve是稳定币交易平台，因此不受到ETH波动的影响，按照美元统计，其8月的交易量涨幅达到了215.58%，整体呈波动上涨趋势。

　　根据DAppTotal对用户数量的统计，Uniswap v2的用户数量仅从8月1日是556上涨至8月31日的759，涨幅仅为37.05%。而Bancor的用户数量反而还下降了，从8月1日的630下降至8月31日的149，跌幅约为76.35%。

　　另外，从链上交易次数的变化来看，此次Farming不止仅为DEX带来了十分有限的新用户，而且Farming红利也主要由大户所得。根据统计，可以明显的看到，在恰逢SUSHI上市的28日至31日期间，Uniswap v2交易量日环比涨幅显著高于交易次数日环比涨幅，这意味着单笔交易金额的明显上涨，同时也从侧面反映出大户“吃寿司”的现状。

　　除了为DeFi代币提供交易平台以外，近期不少AMM DEX也上线了自己的激励方案，旨在为流动性提供者（LP）提供更高的收益，这促使这些DEX的资金池以远高于交易量增速的速递快速扩大。

　　而在8月早些时候，Curve[4]一度是流动性规模最大的平台，最高时的流动性达到了13.91亿美元，相当于347.49万枚ETH。

　　从涨幅来看，Mooniswap仍然是流动性涨幅最高的一个AMM DEX，8月，其币本位流动性规模扩大了337倍。Mooniswap交易量和流动性的暴涨印证了那句“站在风口上，猪都能飞”的谚语，上线天，轻松超越各种老牌DEX，位列市场第6。虽然借到了东风，但Mooniswap并没有发行激励代币，据其他公开报道，其卖点是通过维持不同互换方向的虚拟余额，将大部分滑点收入保留在池中，增加流动性提供者获得的价值，并声称根据模拟实验，这可以为流动性提供者带来的收入预计将比Uniswap V2多50%至 200%。优化交易模式或为破局Farming提供一种可行思路。

　　除了Mooniswap以外，8月份流动性增长幅度较大的是Curve，按美元计算，在过去一个月内，其流动性增长了275.02%。其次是Uniswap v2，在剔除了Sushiswap的影响后，其币本位流动性的涨幅约为185.16%。另外，Balancer的币本位流动性也增长了92.21%。而上线较早的Kyber在此次竞争中处于下风，币本位流动性反而下降了2.41%。

　　另外值得关注的是稳定币成为了AMM DEX流动性挖矿的主要“种子”。根据统计，截至9月1日，Uniswap v2、Curve和Mooniswap三大DEX中的稳定币流动性最规模达到了12.47亿美元，相当于总流动性的38%左右。

　　[2] [4] 稳定币交易平台Curve的交易量和流动性均与ETH涨幅无关，为了统一观察，转换成ETH后会产生一定的误差，但不影响图表形态，也不影响趋势，对美元单位的统计也将在后文阐明。

　　[3] 部分没有直接提供币本位流动性数据的平台，按照提供的美元本位流动性数据和Coin Metrics校正后的币价换算币本位流动性。

　　原标题：《数说风口上的DEX：流动性暴涨300% ，“寿司大厨”吃相难看》

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